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十大散戶迷信策略[轉貼經濟日報]
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作者:
SudokuTA
時間:
2010-9-7 16:27
標題:
十大散戶迷信策略[轉貼經濟日報]
撰文:溫天納 中國人民大學榮譽講座教授、資深投資銀行人士
欄名:天智納財
兩周前，有一家電視台邀請筆者進行「自我檢討」，檢討甚麽？就是檢討今年年初發行之新版《納論中國投資大趨勢》書中內容有否應驗。
在近45分鐘的訪問中，主持人也做足功課，讀透書中內容，更特別針對書中最後一章「股市新十誡」，笑問筆者為何有此章節。筆者的答案是：「希望在嚴肅的題材下，找些輕鬆的話題，增加香港讀者在閱讀上的趣味性，同時警惕讀者避免誤墮市場中的迷信策略！」近期內地也有對「迷信策略」作出分析，筆者不妨在此和讀者一起分享一下究竟這些內地「迷信策略」是甚麼？
迷信一：當聽到公司業績利好 立刻買進相關股份
對於非專業的散戶來說，去了解上市公司的基本形勢並非如想像般簡單。首先，散戶很難像機構或專業投資者那樣花費大量的時間和精力進行實地分析，散戶很大程度不得不依賴電視、電台、報紙、雜誌、互聯網上的資訊。但資訊經過多重「複製」，可信程度自然大打折扣！
其次，即使是來自上市公司正式渠道的基本資訊，表面上的利好消息可能暗藏陷阱，散戶並不一定具備分析能力去掌握資訊的本質，最終的結果反而是挑錯股票，成為「蟹民」，恨錯難返。正如著名投資家羅傑斯（Jim Rogers）所說：「如果你對自己不了解的東西下注，這不是叫投資，這叫賭博！」
迷信二：長綫持股必定穩賺
傳統智慧，長綫投資的贏面通常大於短綫投機。若選中好股票並持有，理論上比頻繁買賣獲利更多。不過，市場中也不乏一種投資者，他們逢股必持，不理好壞，更錯誤地認為短綫股價雖下跌，但一定會再漲回來，只要長期持有，最終一定賺。更有人認為，只要不賣就不會虧！現實是這樣的嗎？
另一著名投資家林治（Peter Lynch）說過：「我們可以找到一大串已經在交易所除牌的公司，當初誤以為股價一定會返家鄉的投資者也有一大串，事實證明『股價一定會再漲回來』這句話絕不可靠！」
迷信三：股市出現暴跌後 急於進場博反彈
在股市經歷大幅暴挫後，往往會出現「絕地」反彈。因此，當股市下挫時，不少散戶不去分析和思考劇變的原因，便急於入場博反彈是一種極為危險的投資舉動。因為當市場出現系統性風險時，暴挫可能是股災的開端，若此時麻木抱着博反彈的心態投資，極容易讓自己陷入萬丈深淵。正如債券之王格羅斯（Bill Gross）所說：「若你能夠更平靜，你就是一個更好的投資者。」
迷信四：寧願跌一點 也不願長期被綁
這與「長綫持股必定穩賺」概念完全相反，從一極端走到另一極端。這種投資者每分每秒都看着報價機，股價稍為下跌，便立即沽貨。盡管這看上去能避過做「蟹民」的風險，但是投資者很難獲得較高利潤的機會。這種割肉式操作，加重了投資成本，還可能「錯殺」績優股，與財富失諸交臂。正如股神巴菲特（Warren Buffett）所說：「只要精挑細選一家好公司之後，就不必理會股票市場每日的升跌。」
迷信五：全力押注強勢股份
強勢股猶如市場中的明星，在市場中風起雲湧，吸引着投資者的注意力。當然強勢股走勢定必強勁，在數月裏可以持續上漲，讓人如癡如醉，持有者興奮，錯過的人懊惱。
不過，當某一行業或某一類型的股票持續大幅上升，市場眾人眼前和耳邊充斥着強勢股份的種種信息時，不少投資者都難以抵擋誘惑。為了賺更多，一些人更盡押資金在強勢股份上。物極必反，強勢股份升得快，也跌得快。若投資者不能及時退出，損失可以十分驚人。正如林治所說：「持股就好像養小孩子一樣，不要只寵愛一個，也不要因為養太多而管教不過來。」
迷信六：對高價股份充滿戒心
很多股民害怕高價股（不是指估值高），不去分析，就覺得若股價高，就不敢去碰。當然，這是可以理解的，投資者可能覺得資金量不足，股價太高（並不一定代表估值高），能買到的股數太少，賺錢機會更小。另外，投資者更可能覺得高價的股票已升過頭，萬一下挫，幅度和風險比低價股大得多。正如美國期貨市場傳奇人物丹尼斯（Richard Dennis）所說：「當許多人擔心市場已升過頭，會選擇提前下車，明知明天股價還會升，他們也照沽可也，我則會在他們離場時進場。」
迷信七：喜歡聽股評或「內幕」消息來買股
有些散戶十分喜歡聽股評來決定買賣甚麽股票，覺得搭上「專家」和「權威」的順風車就不會出錯，還有人喜歡收集所謂「內幕」消息，來編制自己的投資策略。正如羅傑斯所說︰「投資能否先知先覺十分重要，如果只是麻木跟風，就難以賺大錢，做投資一定要親自調查、判斷！」
迷信八︰頻繁買賣股票 無論投資是否具備潛質
大部分散戶十分喜歡作短綫頻繁買賣、希望從中賺取差價。不過，在牛市中，若錯誤採取這策略，容易造成錯失良機，有如深入寶山，卻空手而回。正如林治所說︰「在股票上升時沽貨，是一種自我欺騙的策略，就好像自己拔掉花園裏的花，卻本末倒置地去灌溉花園外的野草。投資就像玩橋牌，只要手中的牌顯示有勝算的機會，就要緊握在手中。」
迷信九：麻木投資不熟悉的衍生工具
隨着內地證券衍生工具市場的急速發展，近年來，權證和股指期貨等新投資產品開始進入個人投資者的視野範圍。但是不少人尚未了解新工具的遊戲規則、就開始麻木投資，最終導致失敗的下場。正如林奇所說︰「你必須知道你買的是甚麼，為何要買它，純粹如『這孩子肯定會長大成人』之類的話絕對不可靠！」
迷信十：多買不同公司的股票就可以分散風險
有一些散戶的資金不多，但投資不同公司股票的數目卻一點也不少。他們純粹為了分散投資而分散資金到不同的股票上，可惜的是風險卻沒有降低，結果都是以「虧」作為大結局。的確，很多投資者還不了解甚麽才是真正意義上的分散投資，單純買很多相同行業的股票，根本起不到分散投資風險的作用。正如巴菲特所說：「分散投資是無知者的自我保護法，對於那些明白自己在做甚麼的人，分散投資沒有甚麼意義。」
雖屬老生常談，筆者依然希望讀者們覺得上述內容具備參考性。
作者:
DrHorse
時間:
2010-9-7 23:38
強烈推介了 DrWife 參看.
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